第25章 完成布局
作为上门的生意，摩根士丹利自然得把赵澄的生意做下去，不然可有损名声。
但是大摩偏偏又不愿意给他更高的融券杠杆倍数，那其中就有猫腻了。
赵澄猜测，二级市场上流通的起亚集团美元债数量没那么多，并不是总的债券量不大，而是抢的人多了。
要么就是前面有大客户已经在扫货了，亦或者就是大摩高盛这些券商亲自下场了，否则没法解释温特斯的这套说辞。
而对方既然敢让自己打电话去问瑞信之类的做市商，那自然是有恃无恐的了。
不管哪种情况，都说明起亚债券在被暗地里大量卖空，可能有些人或者机构不知从什么地方知道了起亚集团的负债状况。
这下变得不是很有意思了，如果早知道事情会这样，赵澄才懒得大费周章地找温特斯，他本来预想是融券10倍的资金来做空起亚的美元债券，但现在看来是没法达成这预期目标了。
房间里的俩人没有再发出声音，温特斯拿起咖啡杯对赵澄示意了下，意思是让他自己好好考虑下。
坐在对面的赵澄用手轻轻敲起了桌面，沉闷的敲击声在洽谈室里回荡，显然他的心情不是很好。
在沉默许久后，赵澄停止了敲击，对悠哉悠哉喝着的温特斯缓缓道：“我无法接受3倍资金，实在是太低了，600万美元的担保金并不算高，对你们而言其实不算什么。”
“以前是以前，现在是现在。”温特斯一脸享受地品味着醇厚的咖啡，对赵澄的态度并没有上心，“如果是几个月前那我们谈得没必要这么累，但现在已经是7月了，如果赵先生愿意做空其他公司，例如韩国的三星集团，那10倍的融券资金我们是愿意帮您申请的。”
“这么说就真的没意思了，6倍，3600万美元，你愿意的话我们就谈这笔生意，否则我就直接走。”对方的态度让赵澄颇为不爽，说话语气也冷了下来。
温特斯放下咖啡杯，双手交叉在嘴边道：“赵先生是在保险，只能3倍。”
“没得谈了？大摩家大业大，难不成还差我这几百万一千万的资金？”赵澄冷笑道。
“实在是抱歉。”
赵澄站起身子就往外走去，这么欺负人的话那也没必要谈了。
这让温特斯微微皱起了眉头，自己好像逼得有点紧了。
如果赵澄稍微低个头，跟他讨价还价下，给其4倍5倍的融券杠杆又有何妨，可这一言不合就走实在是出乎了他的意料。
毕竟赵澄的资金量已经达到中游水平了，业务谈成这样传出去可不好听，而且对方是小年轻，小小年纪就有几千万港元了，指不定就是某个香江大企业或者家族的人。
想到这，眼瞅赵澄已经柠开了门把手，温特斯决定给他个台阶下：“4倍。”
赵澄把门打开头也不回道：“我只要6倍的。”
这让温特斯心里不禁暗骂了一声，小年轻就是小年轻，脾气真的是倔。
忍不住摸了摸所剩不多的鬓发，看到赵澄已经走到了休息室，温特斯连忙叫道：“5倍！这是我的底线了，您如果真走了那下次来就没这个数了。”
走出去七八步的赵澄停下了脚步，回头用犀利的眼神盯住温特斯。
温特斯同样眼睛一眨不眨地望向了他，气氛瞬间变得紧张，两人之间的空气仿佛凝固了，双方都在等对方先开口。
俩人僵持了不下一分钟，有点无语的温特斯绷不住率先露出了无奈的表情，而赵澄在对方没绷住后也露出了一丝笑容。
他赢了，而温特斯纠结片刻后终究还是答应了给他6倍融券杠杆的要求。
虽然没有达到之前10倍融券杠杆的目标，但眼下没有更好的办法，6倍就6倍吧，3600万美元也算够了。
接下来的事就好办了很多，赵澄在大摩的工作人员帮助下飞速开设好了融券账户，然后配合温特斯手下的债券经纪人，向大摩借入了起亚集团在二级市场发行的美元债。
“现价61.4美元，收益率17.2%。”赵澄用锐利的眼神看着债券经纪人电脑上起亚集团债券的价格。
他让经纪人买的都是起亚集团在上半年发行的美元债券，作为上半年刚发现的债券，流动性比之前的债券更好，更容易被券商在二级市场里交易获得。
部分债权人更愿意把手上的这些债券借给券商打理，这样的话出借人除了债券到期能获得的本金+利息收益，而且还能获得出借期间证券公司给予的费用。
外加一些购债者会把债券抵押给券商，所以总共3600万美元的美元债很快就被经纪人给搜罗到。
经过长达整个1个交易日的电脑委托交易，直到夜幕降临，3600万美元的美元债总算全部交易了出去，剩下就是等待时间的发酵，这些债券将给赵澄带来巨大的收益。
这期间赵澄还看到有其他账户的卖单出现在屏幕上，而且都是比现价高的价格进行卖出的。
这说明还有人跟着他一起在进行卖空操作，交易量比他的还要大几倍。
这让赵澄肯定了刚才的猜想，这是有大户在跟他抢二级市场里起亚集团的美元债券啊，等于说他这3600万美元的空单是在这大户嘴里抢肉吃。
温特斯新泡了一杯咖啡来到电脑前，指着电脑屏幕笑道：“赵先生，你猜猜这3600万美元被谁给吞下去了。”
“日本人？”
赵澄脱口而出的答案让温特斯顿感惊讶，他没想到这位小年轻居然能猜出来。
他下意识地抿了口咖啡，浓香又苦涩的味道在口腔内扩散，“那帮日本人在市场上特别喜欢买韩国公司的债券，都已经出名了，其次喜欢买的就是马来西亚、泰国的国债和公司债券，可惜泰国的前一阵子不是暴雷了嘛，这帮人可吃了大亏。”
1991年日本泡沫破裂之后，其国内财团银行的资金开始飞速逃往太平洋西岸的其他国家，泰国、韩国、马来西亚的市场泡沫就是在这段时间内被吹大的，这方面赵澄可是知道的一清二楚。
就是因为日本的那帮银行财团在东亚跟东南亚狂撒钱，所以这次金融危机里这帮小日子也同样会损失惨重。
一位金发女郎走进来递给赵澄一杯茶叶，让他忍不住瞄了一眼坐在隔壁的温特斯，这秃头真是够了，业务没谈成前给他喝咖啡，谈成了给他喝茶叶，这里面的态度区别可大了。
这样做生意可不行，这个秃发老白男的做法让赵澄心里起了点小情绪。
“赵先生，你是不是从哪里得到消息了，突然就这么急匆匆地做空起亚集团。”
赵澄撇嘴笑了下道：“温特斯，你让我有点不高兴，所以我不想回答你的问题。”
“怎么就不高兴了，咱们之间不是达成了一笔生意吗？”温特斯脸一黑，他对赵澄的说法表示不理解。
“态度问题。”
“态度？”
赵澄指了指手上这杯茶水道：“这就是态度。”
惊奇地看了眼他手上的茶水，温特斯微微一怔后随即反应了过来，恍然大悟道：“确实是我的问题，实在是抱歉。”
给自己灌下一口茶水，赵澄对他说道：“我们俩做个交换吧，你回答我一个问题，我也回答你刚才的那个问题。”
“可以，你先问。”
“为什么一开始你只给我3倍的融券杠杆倍率？”
温特斯没有马上回答他的问题，而是带他回到了刚才的洽谈室，“赵先生你猜猜，今天上午插你队非要和我在这个房间里谈业务的那个女士，叫什么名字。”
“金智研嘛，我知道。”
“她姓金，起亚集团的老总也姓金。”
“你是说......”
温特斯点头道：“没错，她就是起亚集团里辈分排第二位的千金小姐，而她进来过来就是希望我们摩根士丹利帮起亚集团发行新的美元债券，并由我们成为主承销的券商，帮助起亚集团在市场上承销美元债券。”
难怪上午温特斯一脸奇怪，原来前脚起亚集团的千金过来请求帮忙承销债券，后脚赵澄就上门要做空这家财阀集团的债券，属实有点双向奔赴了。
想起金智研出来后哭得稀里哗啦的样子，赵澄若有所思道：“然后，你拒绝了她。”
“没错，确切的说，金家在主要离岸金融中心全都派了人过去，而我们在香江、伦敦等地的分公司全都拒绝了起亚金家的请求，至于总部那就更不用说了。”
赵澄目光顿时锐利了起来：“这么说，你们也在做空起亚的债券？”
“那就不是我能说的了。”温特斯笑道，“而且不是我们一家拒绝了他们的请求，有资格承销他们那巨量债券的做市商全都拒绝了。”
赵澄心中的疑问全无。
难怪刚开始的时候温特斯只允许给他3倍的融券杠杆，因为知道消息的大型券商们私下里已经准备狠狠吃下起亚集团这口肉，自然不希望他获得更多的空单头寸，所以温特斯才敢说高盛之类的券商也绝不会给他过高的杠杆。
那么刚才市场上比他还要猖狂的空单，应该就是这帮券商在吸食筹码。
他深深地看了眼温特斯，开始回答自己做空起亚的理由：“我的小道消息，起亚集团的总负债率已经达到519%，而且超过一半的负债都是短期贷款，这就是我做空这家韩国财阀的原因。”
“嘶！当真？？”温特斯倒吸一口冷气，他虽然猜测起亚集团有资金断裂的风险，但这个集团的负债率他可完全不知道，没想到是如此夸张的负债率。
赵澄指了指自己的太阳穴道：“如果我没把这个消息当真，为什么我要使劲做空这家韩国财阀的债券？我不是傻子，不会做没有把握的事。”
这个消息过于劲爆，让温特斯屁股上着了火般，跟赵澄道了声失陪后摸出手机就准备往屋外走去。
虽然他还没法确认赵澄那话的真实性，但当下他宁可信其有，不可信其无，这个消息他必须汇报上去，真实性得让美国总部去查。
“你别走啊，我还有业务需要你们帮我办了。”赵澄连忙叫住了急匆匆的温特斯，让准备冲刺出去的温特斯一个急刹车差点摔倒。
幽怨地回头看了眼赵澄，温特斯稳定了下身子道：“你还准备做什么？”
“我卡里还有两百万美元，我要全部投到期权市场里。”
期权？
温特斯认真地问道：“你要买起亚集团的美元债看跌期权？”
“对。”
“难不成你准备赌他们一个月之内就会完蛋？”
赵澄笑道：“你们这帮大型券商都已经准备做空起亚了，怎么比我还怂呢。”
“我们不帮他们承销债券，不代表他们真的会借不到钱续命，你这有点乐观了。”温特斯代表的摩根士丹利虽然也看空起亚，但没有金手指的他显然不认为起亚会在一个月内，甚至几天后就完犊子。
虽然他的意见和赵澄不一，但送上门的生意没道理不接，于是他带着赵澄来到业务部门，找了个下属经纪人开始对接期权业务。
期权跟期货是不一样的，期权有点像是彩票，有不同合约“盘口”。
而期权做空做多都可以，除了可以做买方，还可以做卖方，所以可以根据多空、买卖来做四个方向的合约。
期权合约赋予持有者在未来某个时间点以特定价格买入/卖出证券产品的权利，这个特定价格就是期权合约的行权价。
像赵澄现在准备买入下个月到期的起亚美元债券的卖方看跌期权合约，这个期权合约的行权价格为45美元，而现在这个债券的现货价格为61.4美元。
假设这一个月内债券价格跌到了35美元，那么拥有这个期权的持有者就可以用45美元的价格卖出债券，避免真的用35美元的价格卖出债券，从中挽回损失。
所以期权设计之初，就是用来跟现货资金当保险用的，例如机构们如果大规模持有某个股票或者债券，就会习惯性地去持有这个证券产品的期权合约。
如果真跌到了35美元，那么市场就有可能对这个期权合约定出10美元的价格，因为债券持有人不一定有这个行权价的期权合约，所以他们需要购买这个期权来减少自己卖出债券导致的损失，供需关系导致了这个合约价格上涨。
而如果1个月内没跌到这个数，那期权合约就毫无价值，赵澄可以放弃行权，但他会损失购买合约的钱，也就是这两百万美元。
不要以为10美元很少，期权的特点是，买的合约盘口跟现价差距越大，并且时间越短，达到该价位的概率就越小，最终的期权合约价格差距就越大。
因为现在这个债券的价格还是稳定的，甚至在价格在稍微往上升，所以今天赵澄买入的行权价45美元的看跌合约，其单价仅仅只有0.1美元。
而行权价61美元的看跌期权合约价格却需要1美元，因为61.41个月内跌到61还是有可能的，所以这个期权合约价格得这么高。
上面提到的如果债券价格一个月内真跌到了35美元，那时赵澄就可以用单价大概10美元的价格卖出这个期权，和买入单价0.1美元比，差距足足有100倍之大！
当然实际情况会有所出入，实际单价不一定有那么大，赵澄的收益不一定能达到这个级别，100倍的差价还是太吓人了，有个一二十倍已经算非常非常不错了。
如果说股市是80%的人亏钱，那么期权市场就是99%的人亏钱，因为赌性太强了。
这也是温特斯对赵澄表示质疑的原因，因为在他看来赵澄这做法就是在赌，而期权市场十赌九点九输，只要1个月内起亚的债券没跌到45块，赵澄将在期权市场直接损失两百万美元。
但作为重生的赵澄知道，15号，起亚集团就会给世人一个大大的“惊喜”，所以这个钱，他赚定了！
但是大摩偏偏又不愿意给他更高的融券杠杆倍数，那其中就有猫腻了。
赵澄猜测，二级市场上流通的起亚集团美元债数量没那么多，并不是总的债券量不大，而是抢的人多了。
要么就是前面有大客户已经在扫货了，亦或者就是大摩高盛这些券商亲自下场了，否则没法解释温特斯的这套说辞。
而对方既然敢让自己打电话去问瑞信之类的做市商，那自然是有恃无恐的了。
不管哪种情况，都说明起亚债券在被暗地里大量卖空，可能有些人或者机构不知从什么地方知道了起亚集团的负债状况。
这下变得不是很有意思了，如果早知道事情会这样，赵澄才懒得大费周章地找温特斯，他本来预想是融券10倍的资金来做空起亚的美元债券，但现在看来是没法达成这预期目标了。
房间里的俩人没有再发出声音，温特斯拿起咖啡杯对赵澄示意了下，意思是让他自己好好考虑下。
坐在对面的赵澄用手轻轻敲起了桌面，沉闷的敲击声在洽谈室里回荡，显然他的心情不是很好。
在沉默许久后，赵澄停止了敲击，对悠哉悠哉喝着的温特斯缓缓道：“我无法接受3倍资金，实在是太低了，600万美元的担保金并不算高，对你们而言其实不算什么。”
“以前是以前，现在是现在。”温特斯一脸享受地品味着醇厚的咖啡，对赵澄的态度并没有上心，“如果是几个月前那我们谈得没必要这么累，但现在已经是7月了，如果赵先生愿意做空其他公司，例如韩国的三星集团，那10倍的融券资金我们是愿意帮您申请的。”
“这么说就真的没意思了，6倍，3600万美元，你愿意的话我们就谈这笔生意，否则我就直接走。”对方的态度让赵澄颇为不爽，说话语气也冷了下来。
温特斯放下咖啡杯，双手交叉在嘴边道：“赵先生是在保险，只能3倍。”
“没得谈了？大摩家大业大，难不成还差我这几百万一千万的资金？”赵澄冷笑道。
“实在是抱歉。”
赵澄站起身子就往外走去，这么欺负人的话那也没必要谈了。
这让温特斯微微皱起了眉头，自己好像逼得有点紧了。
如果赵澄稍微低个头，跟他讨价还价下，给其4倍5倍的融券杠杆又有何妨，可这一言不合就走实在是出乎了他的意料。
毕竟赵澄的资金量已经达到中游水平了，业务谈成这样传出去可不好听，而且对方是小年轻，小小年纪就有几千万港元了，指不定就是某个香江大企业或者家族的人。
想到这，眼瞅赵澄已经柠开了门把手，温特斯决定给他个台阶下：“4倍。”
赵澄把门打开头也不回道：“我只要6倍的。”
这让温特斯心里不禁暗骂了一声，小年轻就是小年轻，脾气真的是倔。
忍不住摸了摸所剩不多的鬓发，看到赵澄已经走到了休息室，温特斯连忙叫道：“5倍！这是我的底线了，您如果真走了那下次来就没这个数了。”
走出去七八步的赵澄停下了脚步，回头用犀利的眼神盯住温特斯。
温特斯同样眼睛一眨不眨地望向了他，气氛瞬间变得紧张，两人之间的空气仿佛凝固了，双方都在等对方先开口。
俩人僵持了不下一分钟，有点无语的温特斯绷不住率先露出了无奈的表情，而赵澄在对方没绷住后也露出了一丝笑容。
他赢了，而温特斯纠结片刻后终究还是答应了给他6倍融券杠杆的要求。
虽然没有达到之前10倍融券杠杆的目标，但眼下没有更好的办法，6倍就6倍吧，3600万美元也算够了。
接下来的事就好办了很多，赵澄在大摩的工作人员帮助下飞速开设好了融券账户，然后配合温特斯手下的债券经纪人，向大摩借入了起亚集团在二级市场发行的美元债。
“现价61.4美元，收益率17.2%。”赵澄用锐利的眼神看着债券经纪人电脑上起亚集团债券的价格。
他让经纪人买的都是起亚集团在上半年发行的美元债券，作为上半年刚发现的债券，流动性比之前的债券更好，更容易被券商在二级市场里交易获得。
部分债权人更愿意把手上的这些债券借给券商打理，这样的话出借人除了债券到期能获得的本金+利息收益，而且还能获得出借期间证券公司给予的费用。
外加一些购债者会把债券抵押给券商，所以总共3600万美元的美元债很快就被经纪人给搜罗到。
经过长达整个1个交易日的电脑委托交易，直到夜幕降临，3600万美元的美元债总算全部交易了出去，剩下就是等待时间的发酵，这些债券将给赵澄带来巨大的收益。
这期间赵澄还看到有其他账户的卖单出现在屏幕上，而且都是比现价高的价格进行卖出的。
这说明还有人跟着他一起在进行卖空操作，交易量比他的还要大几倍。
这让赵澄肯定了刚才的猜想，这是有大户在跟他抢二级市场里起亚集团的美元债券啊，等于说他这3600万美元的空单是在这大户嘴里抢肉吃。
温特斯新泡了一杯咖啡来到电脑前，指着电脑屏幕笑道：“赵先生，你猜猜这3600万美元被谁给吞下去了。”
“日本人？”
赵澄脱口而出的答案让温特斯顿感惊讶，他没想到这位小年轻居然能猜出来。
他下意识地抿了口咖啡，浓香又苦涩的味道在口腔内扩散，“那帮日本人在市场上特别喜欢买韩国公司的债券，都已经出名了，其次喜欢买的就是马来西亚、泰国的国债和公司债券，可惜泰国的前一阵子不是暴雷了嘛，这帮人可吃了大亏。”
1991年日本泡沫破裂之后，其国内财团银行的资金开始飞速逃往太平洋西岸的其他国家，泰国、韩国、马来西亚的市场泡沫就是在这段时间内被吹大的，这方面赵澄可是知道的一清二楚。
就是因为日本的那帮银行财团在东亚跟东南亚狂撒钱，所以这次金融危机里这帮小日子也同样会损失惨重。
一位金发女郎走进来递给赵澄一杯茶叶，让他忍不住瞄了一眼坐在隔壁的温特斯，这秃头真是够了，业务没谈成前给他喝咖啡，谈成了给他喝茶叶，这里面的态度区别可大了。
这样做生意可不行，这个秃发老白男的做法让赵澄心里起了点小情绪。
“赵先生，你是不是从哪里得到消息了，突然就这么急匆匆地做空起亚集团。”
赵澄撇嘴笑了下道：“温特斯，你让我有点不高兴，所以我不想回答你的问题。”
“怎么就不高兴了，咱们之间不是达成了一笔生意吗？”温特斯脸一黑，他对赵澄的说法表示不理解。
“态度问题。”
“态度？”
赵澄指了指手上这杯茶水道：“这就是态度。”
惊奇地看了眼他手上的茶水，温特斯微微一怔后随即反应了过来，恍然大悟道：“确实是我的问题，实在是抱歉。”
给自己灌下一口茶水，赵澄对他说道：“我们俩做个交换吧，你回答我一个问题，我也回答你刚才的那个问题。”
“可以，你先问。”
“为什么一开始你只给我3倍的融券杠杆倍率？”
温特斯没有马上回答他的问题，而是带他回到了刚才的洽谈室，“赵先生你猜猜，今天上午插你队非要和我在这个房间里谈业务的那个女士，叫什么名字。”
“金智研嘛，我知道。”
“她姓金，起亚集团的老总也姓金。”
“你是说......”
温特斯点头道：“没错，她就是起亚集团里辈分排第二位的千金小姐，而她进来过来就是希望我们摩根士丹利帮起亚集团发行新的美元债券，并由我们成为主承销的券商，帮助起亚集团在市场上承销美元债券。”
难怪上午温特斯一脸奇怪，原来前脚起亚集团的千金过来请求帮忙承销债券，后脚赵澄就上门要做空这家财阀集团的债券，属实有点双向奔赴了。
想起金智研出来后哭得稀里哗啦的样子，赵澄若有所思道：“然后，你拒绝了她。”
“没错，确切的说，金家在主要离岸金融中心全都派了人过去，而我们在香江、伦敦等地的分公司全都拒绝了起亚金家的请求，至于总部那就更不用说了。”
赵澄目光顿时锐利了起来：“这么说，你们也在做空起亚的债券？”
“那就不是我能说的了。”温特斯笑道，“而且不是我们一家拒绝了他们的请求，有资格承销他们那巨量债券的做市商全都拒绝了。”
赵澄心中的疑问全无。
难怪刚开始的时候温特斯只允许给他3倍的融券杠杆，因为知道消息的大型券商们私下里已经准备狠狠吃下起亚集团这口肉，自然不希望他获得更多的空单头寸，所以温特斯才敢说高盛之类的券商也绝不会给他过高的杠杆。
那么刚才市场上比他还要猖狂的空单，应该就是这帮券商在吸食筹码。
他深深地看了眼温特斯，开始回答自己做空起亚的理由：“我的小道消息，起亚集团的总负债率已经达到519%，而且超过一半的负债都是短期贷款，这就是我做空这家韩国财阀的原因。”
“嘶！当真？？”温特斯倒吸一口冷气，他虽然猜测起亚集团有资金断裂的风险，但这个集团的负债率他可完全不知道，没想到是如此夸张的负债率。
赵澄指了指自己的太阳穴道：“如果我没把这个消息当真，为什么我要使劲做空这家韩国财阀的债券？我不是傻子，不会做没有把握的事。”
这个消息过于劲爆，让温特斯屁股上着了火般，跟赵澄道了声失陪后摸出手机就准备往屋外走去。
虽然他还没法确认赵澄那话的真实性，但当下他宁可信其有，不可信其无，这个消息他必须汇报上去，真实性得让美国总部去查。
“你别走啊，我还有业务需要你们帮我办了。”赵澄连忙叫住了急匆匆的温特斯，让准备冲刺出去的温特斯一个急刹车差点摔倒。
幽怨地回头看了眼赵澄，温特斯稳定了下身子道：“你还准备做什么？”
“我卡里还有两百万美元，我要全部投到期权市场里。”
期权？
温特斯认真地问道：“你要买起亚集团的美元债看跌期权？”
“对。”
“难不成你准备赌他们一个月之内就会完蛋？”
赵澄笑道：“你们这帮大型券商都已经准备做空起亚了，怎么比我还怂呢。”
“我们不帮他们承销债券，不代表他们真的会借不到钱续命，你这有点乐观了。”温特斯代表的摩根士丹利虽然也看空起亚，但没有金手指的他显然不认为起亚会在一个月内，甚至几天后就完犊子。
虽然他的意见和赵澄不一，但送上门的生意没道理不接，于是他带着赵澄来到业务部门，找了个下属经纪人开始对接期权业务。
期权跟期货是不一样的，期权有点像是彩票，有不同合约“盘口”。
而期权做空做多都可以，除了可以做买方，还可以做卖方，所以可以根据多空、买卖来做四个方向的合约。
期权合约赋予持有者在未来某个时间点以特定价格买入/卖出证券产品的权利，这个特定价格就是期权合约的行权价。
像赵澄现在准备买入下个月到期的起亚美元债券的卖方看跌期权合约，这个期权合约的行权价格为45美元，而现在这个债券的现货价格为61.4美元。
假设这一个月内债券价格跌到了35美元，那么拥有这个期权的持有者就可以用45美元的价格卖出债券，避免真的用35美元的价格卖出债券，从中挽回损失。
所以期权设计之初，就是用来跟现货资金当保险用的，例如机构们如果大规模持有某个股票或者债券，就会习惯性地去持有这个证券产品的期权合约。
如果真跌到了35美元，那么市场就有可能对这个期权合约定出10美元的价格，因为债券持有人不一定有这个行权价的期权合约，所以他们需要购买这个期权来减少自己卖出债券导致的损失，供需关系导致了这个合约价格上涨。
而如果1个月内没跌到这个数，那期权合约就毫无价值，赵澄可以放弃行权，但他会损失购买合约的钱，也就是这两百万美元。
不要以为10美元很少，期权的特点是，买的合约盘口跟现价差距越大，并且时间越短，达到该价位的概率就越小，最终的期权合约价格差距就越大。
因为现在这个债券的价格还是稳定的，甚至在价格在稍微往上升，所以今天赵澄买入的行权价45美元的看跌合约，其单价仅仅只有0.1美元。
而行权价61美元的看跌期权合约价格却需要1美元，因为61.41个月内跌到61还是有可能的，所以这个期权合约价格得这么高。
上面提到的如果债券价格一个月内真跌到了35美元，那时赵澄就可以用单价大概10美元的价格卖出这个期权，和买入单价0.1美元比，差距足足有100倍之大！
当然实际情况会有所出入，实际单价不一定有那么大，赵澄的收益不一定能达到这个级别，100倍的差价还是太吓人了，有个一二十倍已经算非常非常不错了。
如果说股市是80%的人亏钱，那么期权市场就是99%的人亏钱，因为赌性太强了。
这也是温特斯对赵澄表示质疑的原因，因为在他看来赵澄这做法就是在赌，而期权市场十赌九点九输，只要1个月内起亚的债券没跌到45块，赵澄将在期权市场直接损失两百万美元。
但作为重生的赵澄知道，15号，起亚集团就会给世人一个大大的“惊喜”，所以这个钱，他赚定了！
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